你以为自己做的是投资，其实，你只是在赌博

最近这段时间，股市大起大落（以大落为主）。

有人愁肠百转，哀叹怎么才入局就被套牢了。有的人偷偷欢喜，这不正是入局的大好时机吗？

表面看起来，大家做的是投资，每天忙着盯盘，买进卖出。
但从本质来说，大多数人都不过是在赌博而已。

为何这样说？

因为只有依据冷静的理性思考所作出的判断，基于足够的知识所作出的判断，才称得上是投资。而那些因为人性冲动而作出的投资决策，那些因为想要大赚一笔的欲望驱动所作出的缺乏客观依据的投资决策，都只能是赌博。

真正的投资是一件极其枯燥的事，是一件需要抱持长期主义的心态才能有所得的事；是一件需要不断学习、不断尝试、不断思考、不断总结的事；是一件需要在了解了人性的基础上，不断克制自我本能的事。

而那种一夜暴富、一本万利的所谓投资，它的本质不过是一种赌徒的投机思维。

而这种赌徒的投机思维其实正是绝大多数投资者的真实写照。

而最终，每个人的结局都是在为自己的判断和习惯买单。 

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什么是人性的冲动？

贪、嗔、痴是人性的一面，对不确定性的厌恶和恐惧也是人性的一面。

当股市大涨时，在看到周围其他人都买股赚钱时，即使丝毫不懂股票的人也会立刻冲进去，然后重仓买入。

这就是人性中的“贪”在起作用。

在股市大跌时，在看到周围人都开始割肉后，本来对自己的股票还充满信心的人也会出现恐慌，然后割肉退出。

这就是人性中对不确定性的恐惧在起作用。

那什么又是直观判断？

我们人类有一个与生俱来的天性，就是思维方式高度依赖于直觉思维，这就导致了判断和决策会受到很多偏见的影响。

这是人类历经几万年而发展出的简单经验法则。它是一种必不可少的法则，因为每天我们都会遇到很多的事和超载的信息，我们根本不可能有时间将所有事都做一遍理性慢思考。否则，正常生活中一天所需的各种决策就无法做出。

所以，直观判断能帮我们应付超载信息和计算，并及时处理风险、不确定性和无知。

但是，直观判断也会给我们带来很多的问题，它会让我们在做出一些重要选择时依然习惯于直观判断，而不是理性的慢思考，从而导致非常严重的后果和损失。

现在，几乎是一个人人投资的时代，但是究竟有多少投资者是真的在靠理性判断？

很少。

绝大多数人的所谓投资，不是出于人性冲动，就是出于直观判断。

但他们都忘了，查理芒格曾反复讲过的那句话：“理性思考和决策的能力是成功投资者最重要的素质。”
在今天这篇文章中，我就想来说说：到底都有哪些人性冲动和直观判断阻碍了我们真正的投资之路？ 

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从众效应

从众效应说的是你在判断和决策时，很容易受到别人的影响。

所以，你常会看到某个观点出来之后，一旦得到权威支持，或者多人响应，最后就会出现所有人都跟着转发赞同的局面。 

或者，我们也可称之为「羊群效应」：羊群平时乱哄哄的，但一旦有一只羊窜了出来，一路狂奔，那么其他的羊都会跟着一起跑，哪怕它们根本不知道这样的奔跑到底什么为了什么。

这个就是几乎每个人都无法逃脱的从众效应。

在股市中，从众效应的影响更是严重。

每一次的追涨杀跌，每一轮从杠杆增加到泡沫破裂再到股市崩盘的过山车式的周期循环，背后都有投资者的从众心理在起作用。不仅如此，主流媒体、权威专家在这时候的意见和观点，会进一步在投资者中引发更加强烈和激进的从众效应。

正如查理芒格所说，人类倾向于集体做蠢事，在某些情况下，就像旅鼠一样聚在一起，这可以解释聪明人的很多愚蠢的想法和行为。

从众会让你受到“市场先生”的支配，因为“市场先生”本身就代表了大众。而巴菲特老师格雷厄姆曾说过，“市场先生”本就是个躁郁症患者，时而非常狂躁，时而极度抑郁。

所以，假如你是众人中的一员，你显然无法打败大众，而最终你将变得跟“市场先生”同一节奏，也是时而躁狂，时而抑郁。

那么，我们又该如何应对从众效应呢？

巴菲特是这样说的：“他人贪婪时你要胆怯，他人胆怯时你要贪婪。”

但是，以我自己这些年的投资经验来说，这话可真是说得容易，做得难。因为当各种可能性同时出现的时候，就是最难下决断的时候，这时需要你违背众人的判断，违逆自己难以遏制的人性冲动，就不仅需要勇气、定力、智慧，同时也需要你手里还有后续的充足资金。

在这里，我特别想跟大家分享一个真实故事。 

成功总是在事后说起来轻松，但实际上，霍华德在等待市场验证判断的过程中，不但非常纠结，也异常痛苦。

毕竟，这就是一种非常反人性的操作。当一个市场上的所有人都在说你是傻瓜，看不懂你的自信从何而来的时候，在日复一日的质疑和压力声中坚持自己的判断，相信自己的判断，无疑需要极强大的内心和定力。

正是因为从众容易，而反其道很难，所以大多数人最终都选择了从众。 

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锚定效应

锚定效应说的是：你在对一个未知事物做判断的时候，你的头脑常常会找一个已知事物作为参照，以这个参照为基础，再对未知事物做出评估。

股市投资者在判断股票价格的时候，就常常会陷入锚定效应。

他们心中的参照物是什么呢？

显然，就是这只股票以前的价格和走势。然而问题是，一只股票以前一路高涨，以后就一定会继续保持上涨的势头吗？

比如：这只股票之前价格很高，现在跌了10%，于是你以之前价格做参照，认为这只股票非常划算，于是重仓买入。

这就是依据锚定效应所作出的判断。

就像这段时间，我看到有人在说某只著名美股已经跌了很多，比它之前的最高点低一半还多，所以重仓买入，并写文章启发众人。

然而，这个决策真的对吗？

这个问题的答案就留给各位读者去判断吧。

而我，就来分享一个真实的故事。

当他以花旗银行这只股票的以往股价做参考时，跌了一半自然很是便宜。

这就是锚定效应。

但是，股票曾经的价格就是这只股票走向的唯一决定因素吗？

显然不是。

所以，如果你仅参考股票曾经的价格作为锚点，而不考虑其他非常重要的影响因素，结果可想而知。尤其，对于不是巴菲特的投资者而言，你根本没有那么多的现金可以在一只股票跌去99%后依然继续买入。就算你还有钱继续买入，但是你能这样支撑到经济危机结束后吗？

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自视过高

很多人跟我说，今年的投资收益率要达到20%。是呀，这也是我想的，之前我也这么制定过，但最后证明我其实根本做不到。

我也有过20%收益率的时候，35%也曾有过，但这是常态吗？

显然不是。

然而，大多数人都因为对自己自视过高，从而做出了过于激进的投资策略，并最终不得不为自己的过度自信，或者说是缺乏依据的自信而买单。

曾经的投资失败，让如今的我变得谦逊谨慎，曾经的过度自信消失了，如今它被我的认真学习、深度思考以及对自己情绪的持续打磨所取代。

除我之外，其实很多投资者也都存在这种过度自信。

2012年，一家大型的基金集团发表了一项调查数据，91%的主动投资者认为：来年他们会跑赢大盘，或至少跟市场回报持平。

但其实，这在数学上是根本不可能的。

所以，你得知道自己究竟在做什么，你得知道自己究竟有多少斤两，而不是自以为是的认为凭借几次投资成功就能成为巴菲特或芒格。 

如果你不能意识到这一点，那么前方的道路不但崎岖，而且很可能是毁灭性的。

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可得性偏好

什么是可得性偏好？

可得性偏好说的是：假如你比较容易得知一件事，你就会认为，这件事出现的概率是比较大的。

但实际上，你的判断往往并不符合实际情况。

在股市的上升周期，为了迎合大众情绪，媒体就会争相报道各种有利于股价继续上涨的利好因素。所以，那时你看到的都是利好因素，于是你很容易就做出判断，股价肯定还会上涨。

但是，会导致股价下跌的因素其实并不少，只不过因为媒体报道得少，没有在你的脑子里形成印象而已。

而当你因为你容易获得的那些信息进行投资决策的时候，你离挫败就不远了。 

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归因谬误

人们很爱归因，同时还很容易归因谬误。

这是说人类天生喜欢在看到一种现象之后找原因，仿佛只有建立了因果关系，内心才会觉得踏实。

但其实，很多时候，你找到的因果关系并不是真的因果关系。